Вы видите в новостях «A- от АКРА» и думаете, что всё надёжно? На самом деле за буквами скрывается бизнес-сервис, где заказчик — сам оцениваемый. Мы разобрали, как всё устроено, кто платит, почему агентств несколько и стоит ли полагаться на эти оценки.
«У этого эмитента рейтинг B+», «у выпуска — A- от АКРА». За этими буквами стоит целая система. Она помогает инвесторам понять: можно ли доверять эмитенту и каков риск, что он не выплатит долг.
Сегодня разберёмся, как работают рейтинговые агентства в России, почему их несколько и можно ли им верить.
Первое рейтинговое агентство появилось в США в 1909 году. Это была компания Moody’s, которая оценивала облигации железнодорожных компаний. Тогда это был самый массовый и важный сектор инфраструктуры. Инвесторы хотели понимать, кому можно давать деньги, а кому — лучше не стоит.
Так появилась система, где буквы = надёжность. Потом к Moody’s добавились S&P и Fitch. Эти трое стали «большими боссами» глобального долгового рынка.
ЕС запретил международным агентствам работать с Россией, и Fitch, S&P, Moody’s отозвали все рейтинги по российским компаниям и бумагам. Это был серьёзный удар: без рейтингов инвесторы теряют ориентиры, особенно на фоне санкций и нестабильности.
На смену пришли российские агентства. С тех пор именно их оценки используются для облигаций, банков, госконтрактов и инвестрешений.
Официально у нас есть своя «тройка» агентств, аккредитованных ЦБ:
Агентство — это не благотворительность, а сервис. И за рейтинг обычно платит сам эмитент. Поэтому возможен конфликт интересов.
Процедура такая:
Конкуренция снижает риски предвзятости. А ещё у каждого своя методика: кто-то строже, кто-то мягче. Один и тот же эмитент может получить “A-” от одного агентства и “BBB+” от другого.
Это не ошибка — просто разные подходы. Инвесторам это только на пользу.
Рейтинговые агентства — важный элемент инфраструктуры. Их оценки помогают ориентироваться в рисках, но не заменяют здравый смысл. Всегда смотрите не только на буквы, но и на:
Отсутствие рейтинга или долгое отсутствие обновлений по нему — это обычно сигнал риска, особенно в сочетании с высокой доходностью бумаги.
