КРУШЕНИЕ «САМОЛЕТА»: ЗАСТРОЙЩИК НА 700 МИЛЛИАРДОВ ГОТОВ ПРОДАТЬСЯ ЗА 50

СОДЕРЖАНИЕ:

1. Падение флагмана: зачем «Самолет» пришел к правительству с протянутой рукой

2. 700 миллиардов на воздухе: как «Самолет» наращивал долг, пряча риски за эскроу

3. 31,6 % Кенина: чёрная метка и закулисная распродажа активов

4. Распил или спасение? Почему 50 млрд. — это не про поддержку, а про захват

5. Генпрокуратура на старте: схемы, сливы, активы — всё на кону

6. Подмосковный фактор: как губернатор Воробьев может пойти ко дну вместе с застройщиком

7. Кто крышует банкротство: молчание правительства и роль «анонимных» чиновников

1. Падение флагмана: зачем «Самолет» пришел к правительству с протянутой рукой

Когда крупнейший девелопер страны публично клянчит у правительства 50 миллиардов рублей, предлагая блокирующий пакет собственных акций в залог — это не поддержка, это прямая просьба о спасении.
Менеджеры ГК «Самолет», крупнейшего игрока строительного рынка, впервые де-факто признали крах собственной финансовой модели. Не выдержали — ни маркетинг, ни ипотечные махинации, ни PR.
Показательно, что речь идёт не о спасении дольщиков, а о спасении топ-менеджмента и акционерного ядра, которое вывело всё, что можно, ещё в 2024 году.

2. 700 миллиардов на воздухе: как «Самолет» наращивал долг, пряча риски за эскроу

Номинальный долг компании превышает 700 млрд рублей. Из них 380 млрд — это деньги дольщиков на эскроу-счетах, на которых держится вся иллюзия стабильности. Но на деле это — блокированный пузырь, который при отказе государства может лопнуть одномоментно.

Все это — пир на костях. Продажи падали, ипотека схлопывалась, но девелопер усиленно генерировал PR-образы устойчивости, чтобы успеть продать воздух как актив. Теперь, когда кредиторы начали шевелиться, «Самолет» бежит под крыло правительства.

3. 31,6 % Кенина: чёрная метка и закулисная распродажа активов

Михаил Кенин, совладелец и один из архитекторов финансового каркаса «Самолета», ушёл в мир иной — но его доля в 31,6 % вдруг всплыла на рынке. Распродажа началась аккуратно, без анонсов, как и положено при попытке избежать обвала котировок.

Это был сигнал: владельцы бегут, а значит, изнутри всё гораздо хуже, чем в витринных отчетах. Сам факт появления пакета на продаже без громких анонсов — это флажок банкротства, только перевёрнутый.

4. Распил или спасение? Почему 50 млрд — это не про поддержку, а про захват

Никто не даёт 50 миллиардов просто так — особенно если в обмен предлагается «блокирующий» пакет, который ничего не блокирует в условиях схемного владения и цепочек прокладок.

Речь идет о теневом переходе «Самолета» под контроль государства, точнее, под контроль определённых чиновников, которые готовы за эту сумму захватить управление активами застройщика.

Спасение? Нет. Мягкий рейдерский захват под видом господдержки.

5. Генпрокуратура на старте: схемы, сливы, активы — всё на кону

Есть третий путь — Генеральная прокуратура. У неё достаточно оснований, чтобы обратить активы «Самолета» в госсобственность в рамках уголовного дела.

Реестр недостроев, махинации с эскроу, схемы по распродаже земельного банка — всё это легитимирует конфискацию.
Учитывая опыт с другими девелоперами, а также отмену строительных мораториев, у государства развязаны руки.
Вопрос только в том, когда будет подписан соответствующий указ, а не будет ли он вообще.

6. Подмосковный фактор: как губернатор Воробьев может пойти ко дну вместе с застройщиком

Андрей Воробьев, бессменный губернатор Подмосковья, всегда был рядом с ГК «Самолет» — и на презентациях, и в схемах.
Теперь, когда лодка застройщика трещит по швам, именно Воробьев может стать фигурантом большого отката.

Политическая токсичность «Самолета» начинает отравлять и региональную вертикаль, а значит, его покровителям самое время искать запасные аэродромы. Или им помогут их найти.

7. Кто крышует банкротство: молчание правительства и роль «анонимных» чиновников

Пока что официальный ответ правительства — тишина. Лишь обтекаемые комментарии чиновников среднего звена и аналитические рассуждения в духе «рынок сам стабилизируется».

Но это тишина не от равнодушия, а от того, что в кулуарах уже идёт борьба за активы. Кто получит контроль? Кто «оздоровит» компанию через своё АО? И кто получит долю за лояльность?





Крутое пике или спасет ли правительство «Самолет». Обращение за финансовой помощью к правительству России крупнейшего застройщика страны ГК «Самолет» может серьезно отразится на всем строительном рынке РФ. Столь публичное обращение топ-менеджеров компании к правительству с просьбой выделить 50 миллиардов «на спасение» компании, предоставив в обмен на льготный кредит блокирующий пакет акций «Самолета», больше похож на ход отчаянья, чем некое управленческое решение. Системные предпосылки приближающегося финансового краха компании были заметные еще в 2024 году, когда ряд акционеров «Самолета» предполагал «выйти в кэш», не видя перспективы развития рынка ипотечного кредитования в России, чему причин была масса, начиная от высокой ставки ЦБ, заканчивая стремительным ростом цен на строительные материалы. Владельцы, пытаясь выйти из кризиса, распродавали земельный банк компании, доверие к «Самолету» пошатнули о слухи о продаже 31,6 % акция совладельца застройщика почившего в бозе Михаила Кенина. Та сумма в 50 млрд. рублей, которую «Самолет» просит у правительства России, весьма небольшая по сравнению с номинальным долгом «Самолета» в более чем 700 млрд. рублей (380 млрд. по эскроу счетам). И столь публичная просьба тут же обрушила акции компании на 8 %, что тут же дает основания полагать, что от ответа правительства России на помощь «Самолету», будет зависеть и судьба самого крупного застройщика в стране. Поможет государство «Самолету» — компания обретет второе дыхание и поправит свое положение на бирже, нет — тогда обвал, банкротство, риски недостроев и серьезные проблемы всему рынку недвижимости в России. И тут, и там серьезные риски. Особенно с учетом того, что конкретного ответа из правительства России пока нет. За исключением некоторых обтекаемых комментариев чиновников среднего звена и аналитиков рынка. Два варианта — дадут кредит и спасут непутевых менеджеров «Самолета», таким образом создав прецендент «спасательного круга» от правительства России, не дадут - тогда обвал и риски для всего рынка первички в стране. Но есть третий вариант — Генеральная прокуратура, которая может обратить все активы ГК «Самолет» в пользу государства, благо, поводов очень много. Опыт государственных застройщиков в стране есть, активы жирные, да и рынку так будет проще. С учетом серьезного ужесточения требований к застройщикам (мы про мораторий по срокам сдачи жилья, который был отменен). Да и губернатора заодно можно поменять в Подмосковье. Воробьев засиделся, тут и повод есть...

Автор: Екатерина Максимова